2023年7月7日天元宠物(301335)发布公告称东北证券蔡文清 朱学远 杨曌、长安基金处治有限公司郎静尔、中融国际信赖有限公司孟皎、浙江赢之川投资处治有限公司张波、江厦(武汉)私募基金处治有限公司黄兰清、杭州波粒二象金钱处治有限公司辜敏、杭州恒其德金钱处治有限公司徐月清、浙银鸿绅(杭州)金钱处治有限公司孔俊、一鸣(海南)私募基金处治合资企业(有限合资)边兴、杭州弘磐私募基金处治有限公司张士云、杭州嘉沃投资处治有限公司徐浚哲、杭州八柳金钱处治有限公司庄天、浙江恒谨实业有限公司江立 刘旭明、深圳市艾尼克斯投资合资企业曹佳佳、富海东超私募基金处治有限公司王建钢 郑贵俊、西安博成基金处治有限公司郑文池、丁木紫,赵峰,陆昕,董瑞波、浙江蹞步投资处治有限公司陈帆、杭州翼融金钱处治有限公司宋进、杭州润洲投资处治有限公司徐辉、宁波宝隽金钱处治有限公司孙冰、杭州毅说念控股有限公司金键、杭州融泰云臻私募基金处治有限公司张广杰、海南融亿通投资有限公司于鑫于2023年7月6日调研我司。

具体实质如下：

问：贵公司财报流露，国表里营业收入，海外市集占比高达 60%以上，对国内市集和海外市集的改日发展的重心分拨何如看？

答：西洋等阐发国度和地区宠物产业起步较早，大型连锁零卖

商、专科宠物家具连锁店以及线上电商平台经过多年发展已成为了宠物家具的主要销售渠说念，占据了主要的市集份额，公司主要通过进取述企业销售贴牌家具的方式干涉国际宠物市集。公司凭借抓续、丰富的家具开拓智力，高效、可靠的供应链处治体系，通过持久、平庸的客户就业与优化积攒，建立了面向人人市集的销售渠说念与客户资源。公司的家具平庸销往好意思国、澳大利亚、德国、日本等几十个国度和地区。当今公司家具以境外市集为主，2022 年度，公司境外售售收入占主营业务收入的比例 62.94%，境外售售也曾是公司主要的收入与利润起原。

同期，跟着近些年我国宠物产业的较快发展，公司也积极加强了国内市集的拓展。鉴于国内宠物用品迫害处于起步阶段，宠物迫害以食粮家具为主，公司对境内业务接纳了以食物带动用品拓展国内线上与线下渠说念、促进宠物食物与宠物用品协同销售的发展战略。

问：宠物食物端的代理情况及盈利情况瞻望？

那天，Sir却在电影院里看见了一个“不一样”的张国荣：

答：公司主要通过引入了国际著名品牌，面向国内市集，通过跨境电商入口销售业务，以促进境内市集的冲破；通过进一步拓宽一般贸易渠说念入口业务，扩猛入口宠物食粮物牌的合作范围。 把柄 2022 年年报，公司 2022 年度宠物用品收入占营业收入比重为 71.50%，宠物食物收入占营业收入比重为 27.10%。宠物食物业求完了营业收入 511,356,509.15 元，同比增长 54.01%。

问：本年东说念主民币贬值对公司汇兑有若何的影响？

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答：把柄公司 2022 年年度敷陈，公司境外售售占营业收入的比重约为 62.94%，公司家具销售主要以境外市集为主，并主要以好意思元报价和结算。在境外售售部分，由于其老本端主要使用东说念主民币计价，从报价到发货阐述收入时间的汇率波动将影响公司的毛利率水平；同期，从发货到收款结汇时间的汇率波动将导致公司产生汇兑损益。现阶段东说念主民币贬值对公司出口业务具有一定进程的积极影响，但汇率波动存在不笃定性，公司将积极、实时存眷国际汇率变化，寻求多种道路来裁减汇率波动带来的探讨风险。

问：本年一季度探讨步履产生的现款流净额为负的 75 亿元，请酿成的具体原因是什么？

答：主要系一季度支付宠粮采购款较上年同期大幅增多。

问：国内的宠物用品市集玩家越来越多，品牌越来越多，公司以为我方联系于其他宠物用品品牌竞争上风在那处？

答：公司行为国内较早干涉宠物产业的行业先行企业，依托于国内宠物用品产业链与国际宠物食物供应链的相比上风，经过近二十年的探索、变嫌、积攒，已在优质客户资源、供应链处治体系、多品类家具开拓、用品食物协同销售等方面建立了抓续竞争上风，酿成了公司的中枢竞争力。

(1)行业先发上风与客户资源上风

国内宠物行业在上世纪九十年代尚处于起步阶段，自 2010 年傍边才迎来快速发展。公司创业团队于 1998 年便运转从事宠物行业，创业初期以宠物窝垫与猫爬架为主要家具，领先干涉国际宠物市集；跟着市集销亡、客户数目、团队限度及开拓智力的积攒与晋升，公司慢慢涵盖宠物玩物、宠物衣饰、宠物日用品、电子家具及宠物食物等多品类宠物家具，并抑止开拓推出模式新颖、功能实用、安全可靠、质地优良的系列新品，建立了可全面、抓续知足客户一站式采购需求的家具开拓供应体系。

2009 年以来，公司屡次赢得中国制造网授予的“认证供应商”文凭与阿里巴巴授予的“金品诚企”文凭，并于 2011 年被中国收支境磨砺检疫协会宠物食物用品磨砺检疫分会授予“中国宠物产业优秀企

业”，2018 年被浙江省宠物用品行业协会授予“行业引颈奖”。

公司自设置以来永久聚焦宠物产业，经过持久、平庸的客户开拓与合作就业，慢慢积攒了具有行业先发上风、销亡人人宠物市集的优质客户资源。公司合作念客户平庸散布于欧洲、北好意思、大洋洲等主要阐发地区，其中包括多家国际著名的大型连锁空洞商超、专科宠物家具连锁企业及电商企业。

(2)供应链处治及品性管控的上风

宠物用品具有品类稠密、技俩千般、圭臬化进程较低的特色，客户订单多量呈现家具货号较多、采购频次较高的特征，在可靠性、实时性、千般性等方濒临供应商的坐褥组织供应智力提议了较大挑战。公司在发展历程中抓续加强供应链处治体系的设置完善，经过多年的探索积攒，慢慢酿成了高效、可靠的多品类家具供应链处治体系，知足了客户一站式、多频次的选购需求；并通过建立基于严格彩选、历程查验、抓续考查的供应商准入与处治体系，保险稠密品类宠物用品的可靠、剖析、实时供应。

(3)多品类家具快速反映开拓上风

针对销售宠物用品的空洞零卖商超、专科连锁企业及线上电商企业等下旅客户多量倾向于进行一站式、多频次、多品类的家具采购，公司慢慢建立了基本销亡全品类宠物用品的策画开拓智力，把稳再行功能、新主题、新材料、新品类等方面进行家具开拓与策画震动，以此完了对客户需求、市集动向的快速反映。经过十多年的发展积攒，公司慢慢建立了一支销亡品类广、市集反映快的家具开拓团队。公司家具中心将家具开拓分为宠物窝垫、爬架、玩物、衣饰、牵引、清洁、电子、套装过头他等九大众具类别，基本完了了对各类宠物用品的全面销亡。

(4)产业区位配套与运营体系上风

1)完善、丰富的区位配套

公司地处浙江省杭州市，借助于浙江省小商品坐褥汇聚地的区位上风，将中枢业务聚焦于家具开拓、客户就业等高附加值措施，通过建立绽放式、严条件的外协供应商合作配套体系，接纳自主坐褥与外协配套相聚积的家具坐褥组织方式，完了了对国表里下旅客户千般

化、一站式采购需求的快速反映与抓续就业，剖析了产业链中枢企业在市集开拓、家具开拓及资源整合等方面的引颈带动作用。

同期，跟着国内宠物产业的快速、兴盛发展，以及电子商务、迁移互联网等信息时刻的应用普及，线上销售已慢慢成为我国宠物家具的主要销售与实施渠说念。公司地方地杭州市的电子商务产业配套发

达、东说念主才储备丰富、变嫌创业活跃，是公司面向国表里市集发展线上销售业务、组建电商运营团队的迫切区位配套上风。

2)专科、专注的运营体系

公司以薛元潮先生为中枢的创业团队自 1998 年运转就专注于宠物行业，慢慢积攒与组建了丰富、专科的行业教化和处治体系。在销售就业范围，公司面向国际与国内市集永别建立了国际与国内专科业务团队，国际团队进一步分区域进行市集开拓与客户就业，并组建了跨境电商销售子部门，国内团队则重心发展与运营线上电交易务。在家具供应范围，公司供应链中心下设统筹部、采购部、供应商处治部及仓储部，永别肃肃表里部坐褥的单干和解、原辅材料与外协制品的采购处治、供应商的甄选考查以及家具的入库撑抓与出库发货等使命，各部门细密合作，确保公司供应链体系的高效、顺畅运行，保险多品类家具的灵验供应。

3)用品、食物的协同销售

公司欺诈杭州钱塘灵巧城设置有寰宇首个“跨境宠物产业空洞实践基地”的区位上风，以跨境电商模式入口渴慕、爱肯拿等国际著名品牌宠物食粮，并在国内开展多渠说念销售，并慢慢与加拿大冠军公

司、雀巢、玛氏等国际著名宠物食物公司建立细密的合作干系。鉴于国内宠物用品迫害处于起步阶段，宠物迫害以食粮家具为主，公司对境内业务接纳了以食物带动用品拓展国内线上与线下渠说念、促进宠物食物与宠物用品协同销售的发展战略。

6、家具端的研发团队有若干东说念主？

把柄公司 2022 年年度敷陈，2022 年底，公司领有研发东说念主员 88

东说念主，同比增长 15.79%。

问：公司 21 年底存货余额 97 亿，22 年报 23 年一季报永别为 79 亿、88 亿，请原因是什么？

答：主要系公司积极开拓宠物食物业务，宠物食物的采购额同比大幅增多。宠物食物的采购周期在 3-4 个月，且跟着宠物食物业务量增长，以致备货库存增多。

天元宠物(301335)主营业务：公司主要从事全品类宠物用品与宠物食物业务,实行境内境外并重、用品食物协同、线上线下聚积的探讨模式。公司主要从事以宠物用品的策画开拓、坐褥和销售业务为基础,积极拓展宠物食物销售业务。

天元宠物2023一季报流露，公司主营收入4.27亿元，同比飞腾0.72%；归母净利润1358.77万元，同比着落29.27%；扣非净利润1233.51万元，同比着落31.05%；欠债率27.63%，投资收益44.84万元，财务用度557.63万元，毛利率16.8%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增抓评级2家；当年90天内机构主见均价为28.77。

以下是详备的盈利预测信息：